Большинство аналитиков полагают, что монетарная комиссия Банка Израиля повысит ключевую ставку в рамках борьбы с инфляцией. Никто не ждет неожиданных шагов и резкого повышения процента, большинство экономистов полагают, что процент будет повышен с 0,1% до 0,25%. То есть от управляющего Банка Израиля ждут, что вслед за Федеральной резервной системой США он даст старт процессу повышения ключевой ставки после длительного периода «бесплатных денег».

Вопрос только в том, для чего Банку Израиля повышать процент уже сейчас?

На первый взгляд, неожиданно высокая инфляция в сочетании с неожиданно высокими темпами экономического роста однозначно являются поводом для повышения ключевой ставки. И это даже не принимая в расчет рост цен на квартиры на 13% за год. Но если задуматься, то не совсем понятно, каким образом повышение процента может изменить ситуацию к лучшему. А вот ухудшить ее – вполне.

Инфляция действительно удивила, причем неприятно. Аналитики не ожидали столь резкого роста февральского индекса потребительских цен (0,7%), полагая, что влияние войны на Украине отразится на ценах в Израиле только в мартовском индексе. Но цены выросли уже в феврале, подобный рост является наиболее высоким с августа 2011 года.

За последние 12 месяцев индекс потребительских цен в Израиле вырос на 3,5%, что ниже, чем 6% в Европе или 8% в США, тем не менее инфляция в Израиле может вырасти до 4%, и Банк Израиля не может проигнорировать подобный рост потребительских цен. Не следует забывать, что индекс не учитывает рост цен на жилье, которые выросли на 13% за год.

Все это говорит о том, что у Банка Израиля есть все причины начать повышение ключевой ставки, тем более что в США ФРС уже повысила ставку на 0,25% и намерена повысить ее не менее шести раз в текущем году, чтобы вернуть инфляцию к 2% годовых.

Что касается роста ВВП, то в 2021 году экономика Израиля выросла на 8,1%, что значительно выше самых оптимистичных прогнозов экономистов Банка Израиля (6,5%) и министерства финансов (7,1%). Это самый высокий темп роста экономики за последние 21 год (в 2000 году ВВП вырос на 8,4%).

Тем не менее все не так однозначно. Основная проблема, по крайней мере для Банка Израиля, состоит в том, что инфляция в Израиле является «импортной». Она вызвана повышением цен на энергоносители, ростом стоимости перевозок, сырья и так далее. Если нейтрализовать в февральском индексе параграф стоимости энергоносителей (бензин в Израиле резко подорожал в последние месяцы из-за подорожания нефти), то рост индекса составил бы 0,4%. Если нейтрализовать и рост цен на продукты питания, что также вызвано «зарубежными факторами», то годовая инфляция и вовсе возвращается в установленные рамки от 1 до 3 %.

Если же учесть стабильность цены на нефть с 1 марта в районе 100 долларов за баррель, а также решение министра финансов снизить на 50 агорот размер акциза на бензин, то не факт, что инфляция в Израиле продолжит стремительный рост.

Так как инфляция является «импортной», то повышение стоимости денег в Израиле никак не повлияет на рост цен, но повысит дороговизну жизни. Увеличится возврат по ипотечным ссудам (который и без того вырос из-за привязки части ссуд к инфляции), так как покупатели жилья значительно увеличили объемы ипотеки, полученной под плавающий процент. Рост цен это не остановит и, может быть, даже подхлестнет, так как потенциальные покупатели недвижимости не захотят ждать, пока ипотека станет значительно дороже.

Более дорогое кредитование сведет на нет все попытки правительства снизить дороговизну жизни путем отмены пошлин на ряд продуктов питания. Рост ключевой ставки если и не приведет к дальнейшему укреплению шекеля, то не позволит ему снизиться по отношению к доллару, что обесценит усилия самого Банка Израиля по девальвации местной валюты с целью поддержки экспортеров. Таким образом, повышение процента может замедлить темпы экономического роста, которые, конечно, впечатлили в 2021 году, но в том, что касается ВВП на душу населения, ситуация, как и прежде, менее радужная из-за высокой рождаемости в Израиле – 6,3% по сравнению с 5% в среднем в странах ОЭСР.

Таким образом, повышение процента уже сейчас может замедлить темпы экономического роста и повысить дороговизну жизни, но не остановит рост потребительских цен.

Юрий Легков, Источник: НЭП, Telegram NEWSru.co.il, Orbita.co.il

Фото: Pixabay