Все большее количество экспертов приходит к консенсусу относительно неизбежности рецессии как в результате макроэкономических и геополитических шоков, так и агрессивной сдерживающей политики Центробанков. Надвигающийся кризис рискует стать самым продолжительным и глубоким со времен Великой Депрессии, т. е. за последние более чем 80 лет.
Что делает глобальный кризис практически неизбежным?
Ведущие аналитические группы регулярно пересматривают вероятность кризиса в сторону увеличения. Если эксперты JPMorgan Chase оценивают риски масштабной рецессии на уровне 35%, то Goldman Sachs говорит о вероятности экономического спада около 50%, а Fitch Ratings называют переход к технической рецессии к концу года наиболее вероятным сценарием для мировой экономики, сообщает The New York Times.
Следующие негативные факторы создают максимальные риски для экономического развития в среднесрочной перспективе:
- продолжающиеся активные боевые действия на Украине;
- энергетический кризис;
- продовольственный кризис;
- высокая потребительская инфляция в США и Европе;
- отсутствие доступа к дешевым кредитным ресурсам вследствие поднятия учетных ставок ФРС США и другими Центробанками;
- другие неэкономические риски (например, новый штамм COVID-19 или оспа обезьян).
Другими словами, кризис может достичь очень значительных размеров в связи с взаимным влиянием как факторов совокупного предложения (нарушения цепочек поставок промышленных товаров и продовольствия, а также энергетические проблемы), так и совокупного спроса (снижение темпов роста денежной массы вследствие сдерживающей кредитно-денежной политики).
Особенности данного кризиса с позиций инвестора
Помимо общего падения стоимости большинства активов и существенного снижения возможностей для прибыльного вложения средств, финансово-экономический кризис 2022 года имеет ряд дополнительных особенностей.
1. Отсутствие эффективных защитных активов. Традиционно золото выступало надежным защитным активом в периоды рецессии и инфляции. Тем не менее цены на золото продолжают снижаться под влиянием монетарной политики ФРС. Биткоин — наиболее стабильная криптовалюта — также переживает не лучшие времена, потеряв более 65% своей стоимости за чуть более чем полгода. Таким образом, инвесторы не имеют возможности сохранить свои активы без принятия дополнительных рисков.
Динамика цен на золото за последний квартал (долл. за тройскую унцию и долл. за кг): снижение на 10%. Источник — BullionVault.
2. Меняющиеся глобальные тренды. На протяжении последних лет инвестиции в акции технологических гигантов (Google, Apple, Amazon и др.) были доминирующей стратегией у многих инвесторов, генерирующей значительную доходность при умеренных рисках. Но в текущих условиях ситуация становится обратной: представители IT-индустрии страдают от кризиса (даже в его нынешней, более мягкой форме) сильнее остальных компаний. По данным TradingView, акции Google потеряли в цене около 25% с начала года, Apple — 16%, а Amazon — 29%. Большинство инвесторов испытывают проблемы с поиском достойных альтернатив.
3. Сильный доллар и одновременно высокая инфляция. Индекс доллара DXY достиг максимума за 20 лет — значения 107. В то же время, Индекс потребительских цен вырос на 9,1% за последние 12 месяцев, что является критически высоким показателем для США, а в большинстве стран с более слабыми национальными валютами ситуация еще более неудовлетворительная. Таким образом, переводить средства в доллары США также нецелесообразно, так как это не защитит от обесценивания капитала.
Что делать в таких условиях?
Оптимальная инвестиционная стратегия зависит не только от внешних и макроэкономических факторов, но также и от горизонта планирования конкретного инвестора, а также его восприимчивости к риску. Для краткосрочных инвесторов, стремящихся получить достаточно высокую доходность в течение года, может быть целесообразным вложить средства в акции компаний энергетического сектора, который демонстрирует положительную динамику, несмотря на кризис. Лидеры рынка, такие как ExxonMobil или Chevron, могут быть отличной альтернативой в этом контексте. Для инвесторов, готовых принимать большие риски, возможными альтернативами будет играть на понижение акций наиболее процикличных отраслей (например, строительство или ритейл) либо использовать технический анализ для торговли криптовалютами в условиях их бокового и нисходящего движения. При этом целесообразно также использовать стоп-лоссы и постоянно контролировать концентрацию рисков, чтобы избежать потенциальных убытков при неожиданном развороте рынка.
У долгосрочных инвесторов есть даже больше возможностей для эффективного использования ситуации, при которой многие потенциально высокодоходные активы серьезно недооценены. Например, приобретение акций технологических гигантов с существенным дисконтом может позволить, по крайней мере, удвоить вложенный капитал за несколько лет при восстановлении динамики их акций после кризиса. HODL биткоина — другая возможность для использования «криптозимы» для генерирования относительно стабильного дохода в долгосрочном периоде. Альткоины также позволяют создать криптопортфель из активов с потенциалом роста выше среднего по рынку. В частности, многие монеты из ТОП-20 имеют технологическую и инновационную базу для многократного роста при новом цикле роста. При этом инвестиции в недвижимость, которые также рассматриваются как защитные многими инвесторами, на данный момент нецелесообразны, так как выплаты по ипотеке стремительно возрастают из-за увеличения процентных ставок.
Выводы
Мировая экономика находится на грани нового масштабного кризиса. Негативное влияние как факторов совокупного спроса, так и предложения означают высокую вероятность рецессии в сочетании с инфляцией (экономисты используют термин «стагфляция» для описания такой ситуации). Кризис, вероятно, будет продолжительным и глубоким, а многие традиционные защитные финансовые инструменты не работают. Тем не менее фондовый и крипторынок предлагают ряд уникальных возможностей для кратко- и долгосрочного инвестирования. Компании-лидеры реального и IT-сектора, а также ведущие криптовалюты позволяют рассчитывать на высокую доходность в средне- и долгосрочном периодах.
Источник: Orbita.co.il
Автор: Дмитрий Харьков
